私募基金是如何赚钱的
有见国朝投资黑石一事，以下是黑石类私募基金管理公司如何赚钱的一些常识。http://www.cchere.com/article/1093574#cooliris
首先，一个私募基金(Private Equity Fund)通常以一个合伙公司(partnership)的法人形式在开曼群岛类的免税天堂成立。有限合伙人(Limited Partners LP)是投资者，行业内出资额(commitment) 下限为1百万米刀。一个基金通常有15-30个这样的投资者。出资额从1m到300M不等。无限合伙人(General Partner GP)为基金管理人。这个管理人理论上有无限责任，但是它通常是一家有限责任公司。管理这家有限责任公司的，就是私募基金管理公司。
一般来说，私募基金里 100M-1B米刀的，算中型，用B算的，是大型，100M以下的，基本算是Venture Capital风险投资公司.
一加入合伙公司，LP就要交出出资额的10%。其余剩下的90%，随着管理人的投资决定才投入。这叫做draw down。跟对冲基金不同，私募基金的LP并没有随时退股的权利。他们的出资额虽然随时会被draw down,但是他们并没有要求gp随时distribute的权利。这一点是私募基金可以做长线高风险投资的主要原因。http://www.cchere.com/article/1093574#cooliris
一个基金从开始招募LP到封顶开始投资，通常需要数月到1年多的时间。一个基金的首五年，通常称作为投资期。后五年是为收获期。合伙公司的公司章程里头会规定这个基金的寿命，也就是啥时得结束。这个年期通常为10年-12年。
当一个基金投资公司并获利以后，所得的利润并不需要立刻上交投资人，而是存入一个叫carried interest的法人内。啥时派发红利和派发股本的决定权，操纵在基金经理手里。
好了，关键地方来了，基金经理咋收费呢？http://www.cchere.com/article/1093574#cooliris
1。 出资额的百份比为管理费。通常是1-2%,以一个小型的基金100M来算，一年的管理费收入就是1M米刀。用某香港私募基金经理的话来说，"it pays the bill, the rent, it is nice."这是小头。
2. 大头是carried interest。这是二八分帐。具体来说，全部要派出去的钱减去总出资额加上用hurdle rate算的利息(8-18%不等）就是利润。这个利润的20%归私募基金经理。
粗浅地说，一个私募基金只要招募完毕，它的收入来源已经有了稳定性。2%管理费乘以以Billion算的出资额是很可观的。而只要它有水准以上的回报，优 秀的私募基金一般能有20-30%的回报，那基金经理的利润就也可以用B来计算。黑石私募现有的管理资产是30billion左右，那起码它明年的收入不 会少於300M.
http://www.cchere.com/article/1093574#cooliris
所以国朝投资30亿到黑石上头，我觉得比当LP和投资在对冲基金上，是聪明得多了。拿私募和LTCM比，实在有点风马牛不相及的.
首先，一个私募基金(Private Equity Fund)通常以一个合伙公司(partnership)的法人形式在开曼群岛类的免税天堂成立。有限合伙人(Limited Partners LP)是投资者，行业内出资额(commitment) 下限为1百万米刀。一个基金通常有15-30个这样的投资者。出资额从1m到300M不等。无限合伙人(General Partner GP)为基金管理人。这个管理人理论上有无限责任，但是它通常是一家有限责任公司。管理这家有限责任公司的，就是私募基金管理公司。
一般来说，私募基金里 100M-1B米刀的，算中型，用B算的，是大型，100M以下的，基本算是Venture Capital风险投资公司.
一加入合伙公司，LP就要交出出资额的10%。其余剩下的90%，随着管理人的投资决定才投入。这叫做draw down。跟对冲基金不同，私募基金的LP并没有随时退股的权利。他们的出资额虽然随时会被draw down,但是他们并没有要求gp随时distribute的权利。这一点是私募基金可以做长线高风险投资的主要原因。http://www.cchere.com/article/1093574#cooliris
一个基金从开始招募LP到封顶开始投资，通常需要数月到1年多的时间。一个基金的首五年，通常称作为投资期。后五年是为收获期。合伙公司的公司章程里头会规定这个基金的寿命，也就是啥时得结束。这个年期通常为10年-12年。
当一个基金投资公司并获利以后，所得的利润并不需要立刻上交投资人，而是存入一个叫carried interest的法人内。啥时派发红利和派发股本的决定权，操纵在基金经理手里。
好了，关键地方来了，基金经理咋收费呢？http://www.cchere.com/article/1093574#cooliris
1。 出资额的百份比为管理费。通常是1-2%,以一个小型的基金100M来算，一年的管理费收入就是1M米刀。用某香港私募基金经理的话来说，"it pays the bill, the rent, it is nice."这是小头。
2. 大头是carried interest。这是二八分帐。具体来说，全部要派出去的钱减去总出资额加上用hurdle rate算的利息(8-18%不等）就是利润。这个利润的20%归私募基金经理。
粗浅地说，一个私募基金只要招募完毕，它的收入来源已经有了稳定性。2%管理费乘以以Billion算的出资额是很可观的。而只要它有水准以上的回报，优 秀的私募基金一般能有20-30%的回报，那基金经理的利润就也可以用B来计算。黑石私募现有的管理资产是30billion左右，那起码它明年的收入不 会少於300M.
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所以国朝投资30亿到黑石上头，我觉得比当LP和投资在对冲基金上，是聪明得多了。拿私募和LTCM比，实在有点风马牛不相及的.
posted by Arcadia at
11:09 PM
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